货币政策有效支持实体经济

近日，在山东省日照市东港(dōnggǎng)区卞家庄蓝莓基地，东港农商(nóngshāng)银行陈疃支行党员服务队(fúwùduì)队员和果农查看蓝莓长势。近年来，东港农商银行推出“蓝莓贷”产品，为蓝莓产业(chǎnyè)客户授信2亿多元。李大伟摄（中经视觉） 4月25日召开的(de)中共中央政治局会议强调，要加紧实施更加积极有为(wèi)的宏观政策(hóngguānzhèngcè)，用好用足更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。 5月7日国新办新闻发布会上，中国人民银行宣布了三大类共10项举措的一揽子金融政策，包括降准、降息，创设并优化结构性货币政策工具，推出支持(zhīchí)(zhīchí)科技创新(chuàngxīn)的新政策工具等。业内专家认为，一揽子金融政策出台实施非常及时，体现出适度宽松的货币政策正在积极作为(zuòwéi)，更好(gènghǎo)支持扩大国内需求，有效支持经济合理运行。 加大中长期流动性(liúdòngxìng)供给 中共中央政治局会议提出，适时降准(jiàngzhǔn)降息，保持流动性充裕，加力支持实体经济(jīngjì)。 5月7日(rì)，中国人民银行宣布降低存款准备金率0.5个百分点。5月15日，降准落地，向(xiàng)市场提供了长期流动性约1万亿元。 “降准0.5个百分点有效满足了长期流动性资金需求(xūqiú)。”中国民生银行首席经济学家温彬表示，此次降准释放了更充足的(de)长期流动性，在后续政府(zhèngfǔ)债券供给高峰，可熨平资金面波动，强化货币与财政政策协同(xiétóng)，稳定社会融资规模增长。 温彬表示，降准有助于优化银行负债结构、节约负债成本，在一定程度上缓解净息差(xīchà)收窄压力，为(wèi)实体经济融资成本下调创造空间。还能(néng)为银行体系提供长期低成本资金，稳定信用扩张，提升对消费、外贸、科技(kējì)创新、小微民企(mínqǐ)等特定领域和薄弱环节的支持力度，增强服务实体经济的动力和可持续性。 此次人民银行还阶段性将汽车金融(jīnróng)公司、金融租赁公司的存款准备金(zhǔnbèijīn)(zhǔnbèijīn)率从目前的5%降至0%。记者(jìzhě)了解到，汽车金融公司、金融租赁公司不属于存款类金融机构，不向社会公众吸收存款，在央行开立的准备金账户不能用于清算，清算职能由开设在银行的同业存款账户实际承担，其货币(huòbì)创造机制与银行有本质(běnzhì)不同，对此类机构大幅降准是完善存款准备金制度的重要举措。 温彬表示，阶段性大幅降低其存款准备金率，有利于降低这些机构的负债成本，提高负债稳定性，为汽车、设备等“两重”“两新”消费(xiāofèi)和投资(tóuzī)提供(tígōng)更大力度的金融支持。 推动综合融资(róngzī)成本下降 中国人民银行授权全国银行间(jiān)同业拆借中心公布，2025年5月20日贷款市场报价利率(lìlǜ)（LPR）1年期(niánqī)和5年期以上LPR均下调10个(gè)基点。这是5月7日人民银行宣布下调政策利率0.1个百分点后，经过市场化的利率传导，带动(dàidòng)了LPR随之下行0.1个百分点。 人民银行(rénmínyínháng)更(gèng)首次全面(quánmiàn)下调了结构性(jiégòuxìng)货币政策工具利率。结构性货币政策工具利率是人民银行对商业银行提供再贷款的利率。人民银行统计数据显示，截至2025年一季度末，结构性货币政策工具余额5.9万亿元(wànyìyuán)，是央行重要的基础货币投放(tóufàng)渠道。人民银行此次下调结构性货币政策工具利率0.25个百分点，同时降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点。 “降息‘组合拳’意在降低(jiàngdī)实体经济融资成本、强化政策激励效果、加大(jiādà)对重点领域支持，并进一步疏通利率传导路径。”温彬表示，这一方面有助于降低实体经济实际融资成本，破解当前(dāngqián)外需走弱、通缩压力加大的(de)局面，助力全年经济增长目标实现。另一方面也将强化利率政策协同。贷款和存款利率同步(tóngbù)调降，可以在稳定息差的同时，维持(wéichí)商业银行资负两端的有机平衡。 东方金诚首席宏观分析师王青(wángqīng)认为，结构性货币政策(huòbìzhèngcè)工具“量增、价降”，旨在加力支持(zhīchí)科技创新、居民消费、小微企业、房地产市场等国民经济重点领域和薄弱环节。 温彬表示，伴随结构性降息落地，通过再贷款支持特定领域(lǐngyù)的贷款利率与普通贷款利率利差扩大，有助于激发企业申请特定领域贷款的热情。同时，结构性降息预计每年可(kě)节约(jiéyuē)银行资金成本150亿元至200亿元，推动银行加力(jiālì)支持经济结构转型。 中共中央政治局会议提出，创设新的(de)结构性货币政策工具，设立新型政策性金融工具(jīnrónggōngjù)，支持科技创新、扩大消费、稳定外贸等。 5月9日，5000亿元服务(fúwù)消费(xiāofèi)与养老再贷款迅速落地。这一新政策(zhèngcè)工具(gōngjù)是对前期(qiánqī)普惠养老专项再贷款政策的扩容和升级。2022年4月，人民银行设立普惠养老专项再贷款，额度400亿元，先期以试点方式开展，后(hòu)拓展至全国。新政策工具额度更大，支持领域更广，利率更低，在全国范围内均适用，是对普惠养老专项再贷款政策的扩容升级。“新政策工具将激发(jīfā)服务消费和养老市场活力。”王青表示，一方面将促进扩大服务消费供给、提振服务消费需求；另一方面有利于完善养老保障(bǎozhàng)，在更长期限中释放居民消费潜力。 近年来(jìnniánlái)，人民银行先后创设了多项结构性货币政策工具，目前形成了以总量工具为主、结构性工具为补充的(de)货币政策调控框架。到4月末，存续的结构性政策工具共(gòng)9项，主要聚焦国民经济重点领域、重大战略和薄弱环节，存量余额约(yuē)5.9万亿元，占人民银行资产负债表规模的13%，处于合理(hélǐ)水平。 业内专家认为，当前经济循环仍然存在堵点，结构性(jiégòuxìng)矛盾较为突出，未来货币政策需要更多采用结构性工具(gōngjù)，支持扩内需，挖掘(wājué)新动能，助力经济结构转型和产业升级。 同时，人民银行增加了(le)科技创新和技术改造再贷款额度(dàikuǎnédù)3000亿元，增加后总额(zǒngé)度8000亿元，并将支持科技型中小企业首贷户的额度与支持技术改造和设备更新(gēngxīn)项目贷款的额度打通使用。此外，人民银行增加支农支小再贷款额度3000亿元。 未来(wèilái)根据经济金融(jīnróng)运行情况和各项工具使用效果，中国人民银行行长潘功胜表示，还可以(kěyǐ)扩大工具规模、完善工具政策要素，或创设新政策工具。 温彬表示，后续稳外贸专项再贷款、政策性开发性金融工具等仍有望出台，以重点支持(zhīchí)相关外贸企业及其上下游重点企业，配合财政政策共同稳住(wěnzhù)外贸，并有效拉动基建投资扩张，形成托底效应。（经济日报记者 陈果(chénguǒ)静(jìng)） 更多资讯或(huò)合作欢迎关注中国(zhōngguó)经济网官方微信（名称：中国经济网，id：ourcecn） 更(gèng)多内容或合作欢迎关注中国经济网(jīngjìwǎng)官方微信（id：ourcecn）